Rugsėjo 18 d. JAV Federalinis rezervų bankas paskelbė apie reikšmingą 50 bazinių punktų palūkanų normos sumažinimą, oficialiai pradėdamas naują pinigų politikos švelninimo etapą ir užbaigdamas dvejus metus trukusį griežtinimą. Šis žingsnis pabrėžia FED pastangas spręsti esminius iššūkius, kuriuos kelia lėtesnis JAV ekonomikos augimas.
Iš didžiausios pasaulio ekonomikos kilusių JAV pinigų politikos pokyčiai neišvengiamai turi didelį poveikį pasaulio finansų rinkoms, prekybai, kapitalo srautams ir kitiems sektoriams. Fed retai vienu žingsniu sumažina 50 bazinių punktų, nebent suvokia didelę riziką.
Šį kartą pastebimas sumažinimas sukėlė plačias diskusijas ir susirūpinimą dėl pasaulio ekonomikos perspektyvų, ypač palūkanų mažinimo poveikio kitų šalių pinigų politikai ir kapitalo judėjimams. Šiame sudėtingame kontekste pasaulinės ekonomikos, ypač Kinijos, reakcija į šalutinį poveikį tapo dabartinių ekonomikos politikos diskusijų centru.
Fed sprendimas reiškia platesnį perėjimą prie palūkanų mažinimo kitų didžiųjų ekonomikų (išskyrus Japoniją), skatindamas pasauliniu mastu sinchronizuotą pinigų mažinimo tendenciją. Viena vertus, tai atspindi bendrą susirūpinimą dėl lėtesnio pasaulio augimo, kai centriniai bankai mažina palūkanų normas, kad paskatintų ekonominę veiklą ir padidintų vartojimą bei investicijas.
Pasaulinis atsipalaidavimas gali turėti tiek teigiamų, tiek neigiamų pasekmių pasaulio ekonomikai. Mažesnės palūkanų normos padeda sumažinti ekonomikos lėtėjimo spaudimą, mažina įmonių skolinimosi išlaidas ir skatina investicijas bei vartojimą, ypač tokiuose sektoriuose kaip nekilnojamasis turtas ir gamyba, kuriuos riboja didelės palūkanų normos. Tačiau ilgainiui tokia politika gali padidinti skolos lygį ir padidinti finansų krizės riziką. Be to, pasauliniu mastu suderintas kursų mažinimas gali sukelti konkurencingą valiutos devalvaciją, o JAV dolerio nuvertėjimas paskatins kitas šalis pasekti pavyzdžiu, o tai padidins valiutų kurso nepastovumą.
Kinijai FED palūkanų mažinimas gali sukelti juanio brangimo spaudimą, o tai gali neigiamai paveikti Kinijos eksporto sektorių. Šį iššūkį apsunkina vangus pasaulio ekonomikos atsigavimas, kuris daro papildomą spaudimą Kinijos eksportuotojams. Taigi, išlaikyti juanio kurso stabilumą kartu išsaugant eksporto konkurencingumą bus labai svarbi Kinijos užduotis, nes ji sprendžia FED žingsnio pasekmes.
Tikėtina, kad FED sumažintos palūkanų normos turės įtakos kapitalo srautams ir sukels svyravimus Kinijos finansų rinkose. Žemesnės JAV palūkanų normos gali pritraukti tarptautinio kapitalo įplaukas į Kiniją, ypač į jos akcijų ir nekilnojamojo turto rinkas. Per trumpą laiką šios įplaukos gali padidinti turto kainas ir paskatinti rinkos augimą. Tačiau istorinis precedentas rodo, kad kapitalo srautai gali būti labai nepastovūs. Pasikeitus išorės rinkos sąlygoms, kapitalas galėtų greitai pasitraukti ir sukelti staigius rinkos svyravimus. Todėl Kinija turi atidžiai stebėti kapitalo srautų dinamiką, apsisaugoti nuo galimos rinkos rizikos ir užkirsti kelią finansiniam nestabilumui, atsirandančiam dėl spekuliacinių kapitalo judėjimų.
Tuo pat metu FED sumažintas palūkanų normas gali daryti spaudimą Kinijos užsienio valiutos rezervams ir tarptautinei prekybai. Silpnėjantis JAV doleris padidina Kinijos doleriais denominuoto turto nepastovumą, todėl kyla iššūkių valdyti užsienio valiutos atsargas. Be to, dolerio nuvertėjimas gali sumažinti Kinijos eksporto konkurencingumą, ypač esant silpnai pasaulinei paklausai. Juanio pabrangimas dar labiau sumažins Kinijos eksportuotojų pelno maržas. Dėl to Kinija turės priimti lankstesnę pinigų politiką ir užsienio valiutos valdymo strategijas, kad užtikrintų stabilumą užsienio valiutų rinkoje besikeičiančiomis pasaulio ekonomikos sąlygomis.
Susidūrusi su valiutų kurso nepastovumo spaudimu, atsirandančiu dėl dolerio nuvertėjimo, Kinija turėtų siekti išlaikyti tarptautinės pinigų sistemos stabilumą ir vengti per didelio juanio brangimo, galinčio pakenkti eksporto konkurencingumui.
Be to, reaguodama į galimus ekonomikos ir finansų rinkos svyravimus, kuriuos sukelia FED, Kinija turi toliau stiprinti rizikos valdymą savo finansų rinkose ir didinti kapitalo pakankamumą, kad sumažintų tarptautinių kapitalo srautų keliamą riziką.
Atsižvelgdama į neapibrėžtą pasaulinį kapitalo judėjimą, Kinija turėtų optimizuoti savo turto struktūrą didindama aukštos kokybės turto dalį ir sumažindama didelės rizikos turto riziką, taip padidindama savo finansų sistemos stabilumą. Tuo pat metu Kinija turėtų toliau skatinti juanio internacionalizavimą, plėsti įvairias kapitalo rinkas ir finansinį bendradarbiavimą bei stiprinti savo balsą ir konkurencingumą pasaulio finansų valdyme.
Kinija taip pat turėtų nuolat skatinti finansines naujoves ir verslo pertvarką, kad padidintų savo finansų sektoriaus pelningumą ir atsparumą. Pasaulinėje sinchronizuoto pinigų mažinimo tendencijoje tradiciniai palūkanų marža pagrįsti pajamų modeliai patirs spaudimą. Todėl Kinijos finansų institucijos turėtų aktyviai ieškoti naujų pajamų šaltinių, tokių kaip turto valdymas ir finansinės technologijos, verslo įvairinimas ir paslaugų inovacijos, kad sustiprintų bendrą konkurencingumą.
Laikydamosi nacionalinių strategijų, Kinijos finansų institucijos turėtų aktyviai dalyvauti Kinijos ir Afrikos bendradarbiavimo forume. Pekino veiksmų planas (2025–2027 m.) ir dalyvauti finansiniame bendradarbiavime pagal iniciatyvą „Juostas ir kelias“. Tai apima tarptautinių ir regioninių pokyčių tyrimų stiprinimą, bendradarbiavimo su tarptautinėmis finansų institucijomis ir vietiniais finansiniais subjektais atitinkamose šalyse stiprinimą ir geresnės prieigos prie vietos rinkos informacijos bei paramos užtikrinimą, siekiant apdairiai ir nuolat plėsti tarptautines finansines operacijas. Aktyvus dalyvavimas pasauliniame finansų valdyme ir taisyklių nustatymu taip pat padidins Kinijos finansų institucijų gebėjimą konkuruoti tarptautiniu mastu.
Neseniai Fed sumažintos palūkanų normos skelbia naują pasaulinio pinigų mažinimo etapą, atveriantį ir galimybių, ir iššūkių pasaulio ekonomikai. Kinija, būdama antra pagal dydį pasaulio ekonomika, turi priimti iniciatyvias ir lanksčias reagavimo strategijas, kad užtikrintų stabilumą ir tvarų vystymąsi šioje sudėtingoje pasaulinėje aplinkoje. Stiprindama rizikos valdymą, optimizuodama pinigų politiką, skatindama finansines naujoves ir gilindama tarptautinį bendradarbiavimą, Kinija gali rasti didesnį tikrumą pasaulio ekonomikos neapibrėžtumo pakopoje ir užtikrinti tvirtą savo ekonomikos ir finansų sistemos veikimą.
Paskelbimo laikas: 2024-10-08